Es de un parecido deslumbrante, existe una correlación casi perfecta entre los acontecimiento y las consecuencias de la Gran Depresión de 1929. Y es que es difícil entender a que respondemos cuando caemos una y otra vez en los mismos errores.
Transcribo un fragmento que aparece en el libro de Gregory Mankiw, Macroeconomía, 4ª Edición (1997)
Una vez comenzó la Depresión (1929), ocurrieron varios acontecimientos que posiblemente redujeron más el gasto. En primer lugar a principio de los años treinta quebraron muchos bancos, debido en parte a la deficiente legislación bancaria, y es posible que estas quiebras bancarias exacerbaran la disminución del gasto de inversión (1).
Los bancos tienen la misión fundamental de facilitar fondos para inversión a los hogares y a las empresas que mejor puedan emplearlos. Es posible que el cierre de muchos bancos a principios de los años treinta impidiera a algunas empresas conseguir fondos necesarios para realizar inversiones de capital y que, por lo tanto, provocara un nuevo desplazamiento restrictivo de la función de inversión.
Por otra parte la política fiscal de los años treinta provocó un desplazamiento restrictivo de la curva IS (2). Los políticos de la época tenían más interés en equilibrar el presupuesto que en utilizar la política fiscal para mantener la producción y el empleo en sus tasas naturales. La ley de ingresos (Revenue Act) de 1932 subió varios impuestos, sobre todo los que tenían que pagar los consumidores de renta baja y media. El programa demócrata de ese año expresó su preocupación por el déficit presupuestario y abogo por “una reducción inmediata y radical del gasto público.”
En medio de un nivel de paro desconocido hasta entonces, los responsables de la política económica buscaron formas de subir los impuestos y reducir el gasto público.
Notas aclaratorias:
(1) Disminuir el gasto en inversión por parte de la empresas provoca una disminución de la Demanda agregada y con ello un aumento de la tasa de paro y una disminución de la renta.
(2) Desplazamiento restrictivo de la curva IS, la ecuación que forma la curva IS es la siguiente:
Y = C (Y-T) + I (r) + G ,
Donde C=Consumo, I=Inversión y G=Gasto público
Por lo que una política fiscal restrictiva (disminución del Gasto público) provocará una disminución en Y (Renta, producción) y con ello volvemos a tener un incremento de la tasa de paro por una disminución de la producción en las empresas.
A todo ello cabría añadir que el encarecimiento de (I) Intereses, o una disminución de crédito de los bancos a las empresas, desalienta la inversión por parte de las empresas puesto que la rentabilidad de sus activos se ve comparativamente mermada.
